英伟达百亿押注OpenAI算力基地，潜在回报或达两千亿美元

（AI云资讯消息）英伟达在最新发布的2027财年第二季度财报中披露，公司已为其AI云合作伙伴锁定了总额高达1085亿美元的土地、电力及建筑外壳担保承诺。这一数字引发市场高度关注，批评人士认为，英伟达通过与客户签订此类担保协议，实质上是在利用循环融资模式，人为营造客户履约的安全网，而非基于真实的市场需求。

英伟达表态：项目担保将逐年递减，最终悉数转化为营收

AI基建热潮下，英伟达不仅向客户作出履约承诺，更直接参与其数据中心建设。公司通过对客户进行投资，最终引导客户反哺采购其产品。

然而，此类投资模式招致了外界质疑。批评者认为，英伟达是在玩循环融资的把戏，目的是人为推高其产品需求。而英伟达则回应称，这些投资对于推动AI技术的规模化发展是必要的。

英伟达在2027财年第二季度财报的CFO评论中坦言：“AI云服务商和模型开发商正面临异常强劲的AI基础设施需求，但许多企业的增长速度已超出其资产负债表和长期信用评级的支撑能力。”

基于这一现实，英伟达表示已与部分精选客户签订了合作协议，在客户拥有明确且可持续的需求、足以支撑多代英伟达计算产品迭代的情况下，协助这些客户锁定数据中心建设场地。

英伟达在财报的CFO评论中进一步披露，公司担保承诺的最大总敞口高达1085亿美元。其中，仅有35亿美元是为特定AI云伙伴在违约情况下的数据中心租赁义务提供的土地、电力和厂房担保。

而剩余的逾千亿美元担保的绝大部分，则用于为SB Energy在俄亥俄州的PORTS-Pike科技园区提供土地、电力和设施建设的信用增信，以锁定约4.25吉瓦的电力资源。据悉，该园区将按一份长达20年的租约，专门为OpenAI部署英伟达芯片。英伟达在文件中明确，这些担保义务须在特定先决条件达成后方才生效，其中包括数据中心须在2029财年达到可投入使用状态。

英伟达进一步表示，根据已签署的协议，若俄亥俄州园区未来扩大产能，公司还可分阶段为额外的3.8吉瓦电力提供信用增信。不过，英伟达并未透露这一追加支持的具体金额。

英伟达强调，这些担保承诺最终将转化为公司收入。其在财报中写道：“PORTS-Pike园区每完成一代英伟达基础设施的部署，即可容纳约150万颗英伟达GPU，对应约1500亿至2000亿美元的收入体量。在未来20年内，我们预计该园区将支持多次基础设施升级换代。”

作为全球最大的AI GPU厂商，英伟达本季度再次实现了营收和净利润的同比三位数增长。数据显示，当季营收和净利润分别大涨106%和126%，毛利率亦提升2.6个百分点至75%。